最近A股IPO通过率骤降，外界质疑、议论不少，官方回应称这是“IPO常态化”。证券发行行政式审核一直存在争议，但客观而言，在没有配套办法下，针对中国实际，IPO从严对市场生态总体利大于弊。不过从严就是“常态化”，则不免太简单化了。

　　资本市场是要素配置、优化的场所，尤其交易所股票交易公共特征明显，因此对交易主体的质量、信息披露等要求更高，需要中介机构参与，“入口”IPO设置门槛是必须的。但本质上仍是供需双方...

（新注：原博客发表于2013年12月16日，重发似并不过时，除两段新注外，一字未改）  

上市公司报表、年报看多了很乏味、甚或可能抑郁，建议这玩意以后别让商学院/法学院出身的人编，试试让搞文学戏剧的人来写，反正谁也没把那玩意太当真。不过也有亮点闪现时，看獐子岛（002069）2012年报，载如下信息：合并资产负债表中存货2,449,491,227.70元，占流动资产3,418,674,559.90元的71.65%，占总资产4,921,819,219.97元的49.77%...

题目写罢怎么看都油腻，无论中年、少年、老年。肉人无知。

或称黄仁宇、施耐庵、莎士比亚笔下的肉？

起因是黄仁宇笔下“肉”的变迁。黄仁宇，美籍华人历史学家，虽说专业地位不及同时代的杨联陞、何炳棣等，但通俗名气在海外华人历史学家中可能是最大的，缘其大作《万历十五年》。这本书原是英文书籍《1587:A YEAR OF NO SIGNIFICANCE,THE MING DYNASTY IN DECLINE》， 出版颇费周折，译成中文的《万历十五年》影响甚广。其...

前段时间，A股上市公司浙江莎普爱思药业股份有限公司（603168），因其广告、疗效等受到媒体、市场、监管部门等的质疑，现处在停牌状态。质疑集中在广告是否涉嫌误导、疗效是否全面真实、广告费用过高、研发费用过低等等，前两者需相应行政监管部门才能做出判断、进行裁定，不容旁人置喙。关于广告、研发费用的比例倒可分析，其实不仅仅是广告费用、整个销售费用，也不仅是莎普爱思、不少中国医药企业（以有公开数据的上市公司...

煤炭现如今在中国不受待见，被认为是环境的最大杀手（这基本上是事实，部分的事实？想象的事实？），于是乎有人认为中国应该彻底告别煤炭，行吗？不知道，我们不妨先看一组数据，多角度看看煤炭这玩意。以下数据如不特别注明均来自《BP世界能源统计年鉴》。

1.煤炭消费比例和环境问题关系比较复杂，见下表。

          2016年一次能源消费中煤炭比例居前5国（%）

国别

石油

天然气

煤炭

核能...

中国证监会第十七届发审委因不再有创业板和主板之分，市场将这届发审委称为首届“大发审委”，据说其IPO审核空前严格：自10月17日—11月15日第一个月IPO上会合计52家，过31家，否16家，缓5家，剔除缓的，通过率31/47=65.96%；包括缓的，通过率31/52=59.62%。和以前相比通过率显著下降，从严态势明显。虽说对中国证监会这种行政式审核市场始终充满争议，但客观而言，在没有配套办法的情形下，结合中国资本市场的实际，IPO从严把关对...

禅宗六祖慧能的话题说不尽，信众的口口相传、《坛经》，也有学术化的胡适、陈寅恪的分析(胡文《<全唐文>里的禅宗假史料、陈文《禅宗六祖传法偈之分析》都有点石破天惊之意)，差不多同时代人王维所作比较接近实录的《能禅师碑铭》等。《坛经》有如下记载：“（慧能）遂出广州法性寺，值印宗法师讲涅磐经。时有风吹幡动，一僧曰风动，一僧曰幡动，议论不已。慧能进曰：不是风动，不是幡动，仁者心动。”

想到这则颇有禅道、玄...

房价已成为中国经济生活中最热门的话题，论坛讲座、街头巷尾都在谈论，分析、评论、预测房地产随之成为一门“显学”，很少有哪个经济概念如此与千家万户切身利益密切相关、刺激大众神经。本文只试图探讨一个侧面：是否有抑制房价上涨的有效手段？或者说遵循什么思路才能抑制房价？

先要找准焦点。中国的住房（准确说房价）之所以成为一个特大问题，关键在少数几个所谓“一线城市”，其成为焦点原因在于：一是绝对房价太高，不...

又一家明星气质的公司试图登陆A股了：华大基因（深圳华大基因股份有限公司）！该公司创始人之传奇、公司业务之性感、私募阶段大牌投资机构之趋之若鹜暂且不表，围观一下公司哭笑不得的一个指标（以下数据如无特别说明均来自公司在证监会预先披露的招股说明书申报稿）：

  公司流动资产（单位，万元人民币）

项目

2016-12-31

2015-12-31

2014-12-31

货币资金

74,864.31

51,640.99

50,824...

1.中国经济的外向特征

货物贸易。2016年中国货物贸易进出口为243,344亿元人民币（海关口径），占GDP的32.70%；顺差33,473亿元人民币。2001年以来外贸依存度（进出口/GDP）、顺差/GDP见下图。

（外管局《2015年中国国际收支报告》）。可以看出货物贸易相对规模进入新下降周期，顺差在进口大宗商品降价带动下趋于上升。

服务贸易。据商务部统计2016年前三季度中国服务进出口总额5871.7亿美元，其中服务出口2004.1亿美元...

自孟德本家公开抱怨中国制造业税负太重、综合成本太高后，一时成为热门话题：众多企业人士纷纷跟进，大吐苦水；也有不少财税专家横竖比较，一通计算，认为宏观看有失偏颇等等，煞是热闹。笔者旁观下来，觉得有点“鸡同鸭讲”，双方说的不是一件事。

A，税收。按马克思的说法“国家存在的经济体现就是捐税”，中国是单一制国家，虽说94年税制改革后省级以下分设国、地税系统，总的来说税制体系还是比较简单，仅就税收而言未必负...

中国证券市场不少方面或有欠缺，唯不缺故事和段子：层出不穷、含沙射影，估计这玩意比较符合中国人的思维特点：无需分析、不讲逻辑，罗素等就认为中国人缺乏逻辑知识和逻辑训练，当然，蛮夷之流的话无须在意，我们要有民族自信心。A股市场近日关于“野蛮人”的段子就与吐沫星子齐飞，语言大抵是网络化、散装英语似的、抒情的，煞是热闹，至于能解决什么问题恐怕不好说。

事出证券市场，先谈证券，说到证券中国人的思维特点又凸...

只谈中国国企。读研时有同窗专业是“苏东经济”，读着读着“苏东”没了，这比读着导师驾鹤西去还意外，奈何？“前苏东”国企问题已不复存在，美、欧等如有国企和中国也完全不是一路，新加坡的淡马锡、新政投（GIC）也没可比性，淡马锡的薪酬、用人机制在中国就行不通，遑论其他。中国国企改革已被人说了无数遍，仍然要说是感觉国企改革有玄学倾向，回避基本问题、醉心细枝末节、堆砌名词术语，这里试着说些大实话。

简单回顾中国...

A股IPO弊端常被人诟病，最近又有一种令人担忧的思路在蔓延：监管部门主要领导宣称“积极帮助新疆企业上市”；该部门发布了《中国证监会关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》，要对“贫困地区企业IPO、新三板挂牌、债券发行、并购重组等开辟绿色通道”。

危险的思路！不过倒是实情流露，在政府部门眼里，资本市场压根就不是要素配置、优化的场所，而是政府管控的工具，典型的计划经济思维。A股诞生之初，当时的国家...

近日两家企业合并引起关注，官方的评论是：“商务部目前尚未收到滴滴和优步中国相关交易的经营者集中申报。按反垄断法规定申报条件和国务院关于经营者集中申报标准的规定，经营者都应事先向商务部申报，未申报的不得实施兼并。”

垄断或反垄断是什么东东？首先是个经济学问题，和产业组织有关，一派经济学家认为政府压根就别管这事，政府监管定会增加社会成本，当然理论上也无需反垄断，但这不是主流，世界上100多个国家和地区都...

话说王科长和险道神等开会，本拟定大计、决大疑，不曾想弄得议论纷纷，一地鸡毛，有点«水浒传»第十九回：‘林冲水寨大并火 晁盖梁山小夺泊’的江湖劲。其实也没什么，《圣经·旧约》有云：太阳底下没有新鲜事。唠得还是那套嗑，只不过唠的人口音、嗓门不同而已。大狗叫，小狗也可以叫，权当资本市场的广场舞。

经理人控制和混合所有制。经理人控制或管理层控制不是一个准确法律术语，大致可理解成经理人不是控股股东（绝对、相...