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理财16亿为嘛要上市?

又一家明星气质的公司试图登陆A股了:华大基因(深圳华大基因股份有限公司)!该公司创始人之传奇、公司业务之性感、私募阶段大牌投资机构之趋之若鹜暂且不表,围观一下公司哭笑不得的一个指标(以下数据如无特别说明均来自公司在证监会预先披露的招股说明书申报稿):

  公司流动资产(单位,万元人民币)

项目

2016-12-31

2015-12-31

2014-12-31

货币资金

74,864.31

51,640.99

50,824.73

应收账款

61,228.63

48,509.63

32,890.13

预付账款

3,015.40

3,849.05

3,044.53

其他应收款

1,176.64

1,273.43

24,671.09

存货

7,359.41

11,140.08

8,706.08

其他流动资产

172,589.76

188,289.85

1,251.42

合计

320,234.15

304,703.03

121,387.99

其他流动资产?神马东东这么大?见下表:

            公司其他流动资产(单位,万元人民币)

项目

2016-12-31

2015-12-31

2014-12-31

待摊费用

246.35

182.35

184.17

待抵扣进项税

1,731.08

795.08

683.37

待认证进项税

1,093.25

278.37

263.73

预缴企业所得税

2,388.56

1,046.24

120.15

理财产品及利息

160,887.22

185,987.81

-

受限资产

6,243.30

-

-

合计

172,589.76

188,289.85

1,251.42

公司公开披露:2016年末,公司持有的中国银行、工商银行、农业银行等大型商业银行发售的相关理财产品及利息等共计 160,887.22 万元,2015年末该数是185,987.81万元,两年算下来理财的平均余额为173,437.52万元。按照公司的招股书说法,本次发行募集资金不超过 173,227.98 万元,未考虑发行费用。哈哈,公司IPO拟募集的钱和闲置在银行理财的钱几乎完全一样,土豪做派,奇事一桩!

奇不奇就不管,问题来了,这样的公司为嘛要上市IPO?这不是和资源优化相背离吗?而资源配置优化是资本市场的主要功能啊。

为嘛要上市?还不是钱(准确说期望流动的钱)催的,投资机构、管理层都有将自己财富放大、流动的渴望,至于公司缺不缺钱没人管,加之A股的制度特征,对这种“上市红利”大家都有点末班车的感觉,争先恐后、惟恐错过。诚如湘潭所言:一万年太久,只争朝夕!或如路易十五妄语:我死后管它洪水滔天!

华大基因能否上市得由中介机构发表意见、监管机构定夺,不容我等置喙。这里只想弱弱问一句,既然公司不缺钱为什么不能卖老股(或发新股+卖老股)上市?存量上市这玩意A股几年前也搞过,最后被伪市场定价玩残废了,不过现在A股的定价机制(行业平均市盈率)没准能解决以前的弊端。新问题又来了,这种定价机制下,有老股东愿意按发行价卖老股吗?他们可都指望上市后连续十几、几十个板(当然是涨停板)后的开板价呢!现实挺麻烦,按华大基因披露的方案,按此次发行价(再说一遍是发行价,大家按买彩票方式也未必能买到)公司的总估值不到180亿元人民币,而最近一轮私募据报道估值已超过190亿元,价格是倒置的。

A股公开市场的高估值拉高了私募市场的估值、私募市场的高估值又推高了公开市场的估值(不是人为压低的发行估值),双重扭曲、泡沫连泡沫,伊于胡底?按发行价卖点老股没准能让大家警醒,试试?至于从股票市场募资再转成商业银行理财,怎么看都滑稽,这不但加剧了实体经济与金融体系间业已存在的扭曲,且使得中国的直接金融和间接金融更不平衡,没法弄。A股到了治丝而棼的境地?

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