截至2014年1季度末，中国外汇储备39,480.97 亿美元，比2013年1季度末的34,426.49 亿美元又增加逾5千亿美元，高居世界第一，是第二名日本的3倍多。一般认为中国外汇储备数目太大，已对中国经济产生了负面影响，国家外汇管理局主要负责人最近公开指出：中国外汇储备继续增加，边际成本已大于边际收益。如果外汇储备过多的判断对，就得采取措施减少。当然，减少外汇储备不会如某些“电视经济学家”臆想分给全国人民那么简单（真那么简单，中国的巨额外汇储备何尝构成问题，不断分给大家即可，中国人最擅长分财物）。想减少外汇储备，先得搞清楚其来源，分析外汇储备增量因素：

最近几年中国外汇储备增量因素表（亿美元）

说明：1.数据源自外管局官网发布公开数据；

2.因原始数据小数取整原因，个别横纵相加有个位误差，保留原样，没有调整；

3.数值没有按照外管局《跨境资金流动监测报告》的正负符号，而是以通常理解的中国外汇储备增加为正方向；

4.误差、遗漏及其他栏含特别提款权差额和在基金组织的储备头寸差额，因这两者数太小，归并其中；

5.外汇储备非交易调整主要是指汇率、资产价格变动带来的无对应资金流动的调整。

表中显示，过去4年间中国外汇储备增加了1.4万亿美元，主要贡献是贸易差额和直接投资差额，想调节外汇储备得从此入手，这两个因素中国具有一定调控可能性，其他因素无法单方面作为。简言之，中国政府想调减外汇储备，现实有效的办法不外乎：促使货物贸易和服务贸易逆差；减少外来直接投资；加大对外投资等。但近期相关政策走向有点怪异。

2014年5月15日国务院办公厅近日印发《关于支持外贸稳定增长的若干意见》，部署激发市场活力、提振外贸企业信心、促进进出口平稳增长。外界解读：进出口“双降”，稳外贸“国16条”力促外贸平稳增长。5月19日，商务部在京召开全国商务系统落实国办发《关于支持外贸稳定增长的若干意见》专题工作会议，对落实工作进行动员和部署。5月23日，海关总署公布《关于支持外贸稳定增长的若干措施》，包括4个部分共20条，明确提出优化外贸结构、改善外贸环境、强化政策保障、增强外贸企业竞争力等政策措施，为下一步稳住我国外贸发展势头提供了坚强的政策支撑。上述政策涉及内容很多，但一点是确定的：促进贸易增长。贸易主管机构希望采取措施刺激贸易增长（实际上是优先顺差，或反过来理解，政策着眼点肯定不是促使货物贸易和服务贸易逆差，减少外来直接投资），这样其他条件不变岂不导致中国外汇储备进一步增加？积累更多金融风险？莫非嫌中国外汇储备太少？似乎南辕北辙。

实体经济和金融部门主导者在政策引导上抵牾，反映了中国宏观经济的潜在矛盾。无需借助数学工具，我们粗略理解宏观经济均衡状态：一轮生产过后，形成的资产/财富，就其最终用途，不外乎消费和再生产/投资，如果消费增量和投资增量相当，万事大吉。当然，基于不同国家/地区的资源禀赋和经济技术比较优势，还存在对外贸易，存在着外来/对外投资。中国这个巨型贸易体，伴随海量贸易的是宏观经济失衡，消费赶不上投资，这既可理解为消费不足（中国消费问题复杂，有人认为并不小，有人认为被低估，这里说不足是和产能比），也可理解为产能过剩。自己消费不了只好借助他人，出口（净顺差），换回一堆美元，贸易难题转化成了金融难题。无法说清是过剩产能推动了出口，还是出口诱导了过剩产能，是一个交互刺激/累积的过程，和中国30多年来自觉不自觉的出口导向政策有关。如还用实物货币，这种失衡没问题；金属货币时代，出超会产生贸易纠纷，如“一鸦”前的清朝，为平衡清朝白银流入，“英夷”祭出鸦片贸易邪招，最后战争收场；信用货币时代，净顺差除带来贸易摩擦，还有金融风险，当今世界实际上是一个主权国家垄断了全球铸币权，中国对其信任感渐趋下降（有人说它是民主灯塔，有人说它是邪恶帝国），局面棘手。

中国如不能在消费/投资上实现总量再平衡和结构调整，难题依然：不愿经济增速和就业下滑过快，某种程度就要开启出口（净顺差）闸门，但这又会导致美元计价的外汇储备“水位上涨”，风险难测。谁都不指望长期积累的难题旦夕解决，但宏观政策至少要确保不加剧其难度，莫非我们真确信后人解决难题能力会比今人几何级数增加？