7.7事变纪念日，央行加息了。此次加息前，对宏观经济政策（主要是货币政策）的走向出现明显分歧看法：一派认为应该继续紧缩，理由是存量货币还是太多，当然还有CPI居高不下，不过这只是货币太多的表现；一派认为不能紧了，理由是长三角、珠三角等地的民营中小企业资金链绷不住了，岌岌可危。谁对？都对。

从某种极端角度划分，中国的企业主体大致可分成两类：A类，以央企和各地政府五花八门的经营性平台为代表；B类，众多中小型民营企业。每当政府实施扩张的宏观政策（货币/财政政策）时，A类的扩张弹性很大（估计大于1，需实证研究），也就是说扩张时他们能得到更多资源，B类的扩张弹性要小得多，当然也不是负的，扩张时他们也能得到一些资源，不过远不及A类；政府实施紧缩时，A类收缩弹性很小，也会有所收缩，不过有限，B类收缩弹性感觉明显大于1（有待实证研究），比A类收缩强烈得多。这样当政府考量收缩效果时因为A类占据的资源绝对数太大，紧缩效果总量不明显，就会得出应该继续紧缩的判断，但B类已收缩猛了，再紧怕是只能关张了事。

家有一胖子和一瘦子，食物供应周期变化，时多时少。食物多时，胖子凶悍，加上是长子，嫡长子，占得多吃得多，瘦子估计连庶出都算不上，野孩子，也有吃，少点；食物少时，胖子不会减肥，只是少吃点，瘦子只好减肥。但瘦子的体重比例太小，总体重也减不了多少。这么几个周期折腾下来，瘦子完蛋是肯定的，胖子也不会多健康。理想的改进办法是松/紧时胖子和瘦子都一视同仁，如果这有难度，折中的办法是胖子瘦子定量分开，分灶吃饭，这至少能保证胖子和瘦子在松/紧时的扩张和收缩弹性基本一致，虽改变不了胖瘦的比较状况，但都能较健康地持续下去。

胖子要活，瘦子也要活，大狗叫，也得让小狗叫，不让小狗叫，怕会打碎狗屎盆、谁也吃不成。