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经济翻一番,指标怎么办

十八大报告对中国经济发展提出了新目标,指出确保到2020年实现国内生产总值比2010年翻一番。目标明确,指标咋办?

1.GDP增长。10年翻一番,推算年复合增长率8%(按惯例指不变价),由于第一年(2011年)已增长了9.2%,后面9年年复合增长7.8%即可,一般前高后低,照此推算2015年后中国GDP年增速可能会降到6%。这前所未有,考虑宏观形势/企业估值时都要正视,吃补药(各种经济刺激手段)估计也无济于事。

2.M2增长。中国的货币供应量是空前的,广义货币M2/GDP在2000年是1.36,2010年是1.81,2011年是1.81(均为年末数),2011年末M2达85万多亿,照此趋势,2020年GDP翻番,M2得翻更多,200万亿怕打不住。央行得赶紧更新IT系统,要不没法计算和显示货币供应量及衍生科目数字。

3.股市扩容。一般认为股票市值和实体经济(GDP)有一定比例,GDP翻一番,股票市值也翻一番(中国资本市场不发达,属低估)如何?2010年12月末A、B股总市值26万亿(假定将来B股统一折成A股),平均市盈率上海21.61、深圳44.69。假定2020年达52万亿,2012年9月末A、B股总市值21万亿,平均市盈率上海11.25、深圳21.12。还差31万亿,如果认为目前估值上海11.25、深圳21.12靠谱,不想更多泡沫想增加得靠上市企业利润增长(P/E不变,P想上去就得靠E上去),这也做不到就只能扩容(IPO/增发配股等),8年31万亿,每年3.7万亿,中国股市每年交易日不到250天,即每个交易日需增加150亿市值,难啊,当然也可理解为空间巨大。

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